5月煤炭供应将增加超过10%

　　1-3月，中国原煤产量7.51亿吨，同比增28.1%。一季度中国煤炭产能增加1.74亿吨，几乎等于日本全年的煤炭需求量。即使和2007、2008两年一季度相比，增长幅度也都超过40%。即将到来的夏季用电高峰，将维持对煤炭的需求。预计1-5月，全国煤炭产量将达到13-14万吨，再创历史新高，此前的高点是2009年创造的10亿吨产量。
　　3-4月，秦皇岛港煤炭库存降幅超过40%，绝对量和降幅都创近年来最大。一般而言，煤炭库存的持续下降将从5月开始，但今年下降的时间明显提前，到5月4日，秦皇岛港煤炭库存已降至465万吨，较3月初下降43%。我们预计5月秦皇岛港煤炭将继续下降至350-400万吨水平。
　　Fig 2 2007-2010年3-6月秦皇岛港煤炭库存

图为2007-2010年3-6月秦皇岛港煤炭库存走势图。（图片来源：美尔雅期货）

　　直供电厂煤炭库存较2010年初上涨100%。4月底中国直供电厂煤炭库存达到4323万吨，较3月上旬的年内最高点下跌9.8%，但仍较年初上涨100%，同比增加48%。一般而言，电厂煤炭库存在1-4月保持相对稳定，从5月开始直到10月份保持上涨态势。今年前4个月电厂煤炭库存增幅就超过100%，一方面说明经济快速发展，另一方面也会使得在接下来的2个月对煤炭的需求较常年偏低5%-10%。
　　自2008年11月起，中国煤炭进口快速增长，2010年3月煤炭进口1522万吨，为历史第三高月度进口量。随国外煤炭价格上涨和海运费上涨，预计5月进口煤炭将保持在1500-1550万吨水平。
　　Fig 3 中国煤炭月度进口量

图为中国煤炭月度进口量走势图。（图片来源：美尔雅期货）

　　Fig 4 中国焦碳月度出口量

图为中国焦碳月度出口量走势图。（图片来源：美尔雅期货）